【资料图】
投资要点:
5月,有色板块下跌7.80%,在30个行业中排名第27,表现弱势。有色子行业中,锂(-2.93%)、稀土及磁性材料(-4.78%)、铅锌(-5.54%)、其他稀有金属(-7.01%)、钨(-7.09%)、镍钴锡锑(-8.41%)、铜(-8.63%)、铝(-10.46%)、黄金(-10.84%)。
基本金属:LME金属价格普跌,LME镍、锡库存继续下降。受到美国5月CPI和核心CPI数据超预期等因素冲击影响,美联储6月加息概率增加,基本金属价格普遍承压。现阶段欧美通胀数据仍保持高位,欧美经济滞胀预期增强,海外需求存在扰动,预计基本金属价格仍有压力。国内5月PMI有所回落,建议持续关注美国通胀数据、美国经济数据和国内经济数据的变化。
贵金属:COMEX黄金、白银价格下跌,美元指数大涨。受到美国5月CPI和核心CPI数据超预期等因素冲击影响,美联储6月加息概率增加,黄金、白银价格下跌。根据ME预计,美联储6月维持利率不变的概率为50.6%,加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为49.4%。受到国际形势复杂多变、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强等因素影响,预计贵金属价格有望继续维持高位运行。
小金属:4月新能源车产销同比保持增长,碳酸锂价格暴涨。截至5月末,电池级碳酸锂价格达30.00万元/吨,月度涨幅达67.70%,自年初以来跌幅达41.41%。5月锂盐价格企稳回升,4月新能源汽车产销同比保持增长,建议继续关注锂板块反弹机会。
稀土:氧化镨、氧化钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格上涨。根据SMM调研情况,由于前期稀土价格持续走低导致大部分业者对稀土价格长期看空,所以稀土产业链各环节企业库存量都相对较低,持货商报价坚挺,出货意愿降低,稀土价格便居高难下。预计短期内稀土价格有望维持平稳运行。
投资建议:截至5月31日,有色板块PE为14.43倍,贵金属板块PE为22.34倍,工业金属板块PE为15.57倍,稀有金属板块PE为11.61倍。受到国际形势复杂多变、全球通胀高企、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突影响,大宗商品价格波动加剧,给予有色金属行业“同步大市”评级,建议关注黄金、钼和锂板块。
风险提示:1)宏观经济(加速下行;(2)地缘政治冲突加剧;(3)全球新冠疫情恶化。
(来源:中原证券)
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