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据英国《经济学人》周刊网站19日报道,在经历了利率几乎没有变化的风平浪静的21世纪10年代后,通胀让央行官员们开始忙碌。事实上,决策者很少有比现在更忙的时候。2021年第一季度,58个富裕经济体和新兴经济体的政策利率平均为2.6%。到2022年最后一个季度,这一数字已经达到7.1%。与此同时,这些国家的债务总额达到创纪录的300万亿美元,为它们国内生产总值(GDP)总和的345%,而其在新冠疫情暴发前的债务总额是255万亿美元,为GDP总和的320%。
世界负债越多,它对利率上升就越敏感。为了评估借贷和加息带来的综合效应,本刊估算了58个国家的企业、家庭和政府的利息支出。这些经济体加起来占全球GDP的90%以上。2021年,它们的利息支出为10.4万亿美元,为GDP总和的12%。到2022年,这项支出高达13万亿美元,为GDP总和的14.5%。
如果利率遵循反映在政府债券市场中的轨迹,那么到2027年,利息支出将达到GDP的17%左右。如果市场低估了各国央行准备进行多大程度上的收紧,那会怎样?我们发现,如果利率比市场预期的高一个百分点,将使这项支出达到GDP的20%。